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华人健康（301408）批发和零售业，发行总数6001万股，发行价格16.24元，发行市盈率106.19倍，行业市盈率22.35倍。保荐人（主承销商）华泰联合证券有限责任公司。华人健康（301408）发行后总股本40001万股。2022年上半年扣非净利润3573万元，2022年末扣非净利润1.517亿元。计算可得，新股2022年上半年发行后扣非每股收益0.09元，2022年末发行后扣非每股收益0.38元。华人健康（301408）系医药代理、零售、终端集采等流通领域全覆盖的企业，具备同时直接面向上游医药制造产业及下游终端消费者的经营能力。公司专注于医药流通领域，现已形成以医药零售业务为核心，医药代理与终端集采业务为两翼，各业务板块均衡发展、良性协同、优势互补，围绕医药零售生态网络高度渗透的综合布局。截至2022年上半年，公司拥有直营门店938家，在安徽省内占有优势地位。华人健康（301408）本次募资投向营销网络建设项目55567.8万元，补充流动资金5000万元。投资金额总计60567.8万元。实际募集资金总额9.75亿元，超额募集资金（实际募集资金-投资金额总计）3.6888亿元。春江财富2004年出版了人民出版社第一本股票书籍《股市职业操盘培训教程》，书中重点介绍了本人独家发明的比价效应定估值理论，该理论已经过近20年市场实践验证，虽不敢保证100%准确，但是比券商研究报告靠谱得多。依据该理论，假设华人健康（301408）在上市之日，沪指仍保持在周五3224点附近，则估值几何？会否破发？春江财富挑选了如下与新股行业相近、流通股本相近的上市公司作比较：医药商业板块：泰恩康（301263）目前流通股本5366万股，2022年上半年扣非每股收益0.31元，周五收盘价36.25元，市盈率58倍；健之佳（605266）目前流通股本5846万股，2022年上半年扣非每股收益0.92元，周五收盘价92.36元，市盈率50倍；漱玉平民（301017）目前流通股本1.09亿股，2022年上半年扣非每股收益0.26元，周五收盘价21.72元，市盈率42倍；百洋医药（301015）目前流通股本1.18亿股，2022年上半年扣非每股收益0.42元，周五收盘价27.49元，市盈率33倍。上述与新股行业相近、且流通股本相近的4只股票平均市盈率为46倍。新股2022年末发行后扣非每股收益0.38元，以46倍市盈率计算，新股估值约为17.44元。该估值与其发行价格16.24元相比，获利空间不大。也许一个不好，就会面临破发风险。究其主要原因，是新股高达106倍的发行市盈率，让其发行价格到了高不可攀的地步。本来新股仅需要6亿资金，保荐人却帮它实募资金9.75亿元，超募高达3.6888亿元。新股和保荐人依靠高发行价是赚得盆满钵满，只是可怜中签人怕是又要面临中签如中弹的窘境了！

（一家之言仅供参考。每个人的分析都不可能完全正确请理性对待）

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